公益慈善北京中科在行动海能达年报增长转眼首季预亏
新进3基金浮亏超20%
上市不到一年的深圳高科技公司海能达近期公布了一季度业绩，预计净利润下滑214%，预计亏损0-500万元，而2011年年报中净利润同比增长25%左右。对于一季报业绩下滑，公司解释是去年同期子公司赛格通信地铁轨道通信项目集中验收，实现收入4838万元，而2012年一季度赛格通信收入约550万元，同比下降较多；另一方面，因人工成本增加、海外市场开拓等原因公司销售费用同比增长较快，增速高于收入增长。年报显示，前十流通东均为基金，新进3只基金浮亏或不低于20%。汇率波动扩大或增公司风险海能达一季报业绩下滑在2011年已有迹象出现，当年的业绩看似仍然增长，但相比2010年已经大幅减缓：2011年营业总收入12.43亿元，同比增长25.05%，营业利润1.21亿元，同比增21.15%，相比2010年83%的增幅已经大幅减缓。2011年归属于母公司股东的净利润同比增长率也从2010年的72%下降为25%，加权平均净资产收益率为12.16%，相比2010年的37.27%，下降25.11个百分点，公司称上市使得公司所有者权益大幅增加所致。而值得注意的是，业绩大幅减缓的同时，公司经营活动现金流也在恶化。虽然2011年现金及现金等价物净增加5545万元，但四个财报期经营活动现金流却连续增加，到了2011年度经营活动现金流高达1.17亿元，第一到第三季度连续出现负值，这在2010年也出现过，但2010年度经营活动现金流为9697万元，下降幅度高达221.37%。同时，公司经营活动产生的现金流出108374.51万元，比去年同期增长34.14%，公司称其中购买商品、接受劳务支付的现金同比增加15697.15万元，支付给职工以及为职工支付的现金同比增加4316.88万元，支付的各项税费同比增加3178.58万元。对于经营活动现金流恶化，公司称主要是受国际金融环境影响，客户资金压力较大，公司降低预付款比例和延长部分信用良好客户的应收账款账期，应收账款余额明显增加。公司2011年年报显示，应收账款占总资产的比重为27.56%，期末余额为63199.80万元，比去年同期增长69.66%，公司称主要原因2011年赛格通信多个地铁项目集中验收和确认收入，但项目尾款还未到收款期，造成应收账款大幅提高；同时受国际金融环境影响，客户资金压力较大，公司降低预付款比例和延长部分信用良好客户的应收账款账期，并对其中部分客户购买了出口信用保险作为风险防范措施。虽然公司去年在招股书中曾提示过应收账款的风险，并表示公司客户信用相对良好，但公司44%-55%的销售收入来自海外市场，原材料采购中约有40%来自境外。公司原料采购和产品出口大部分以美元或欧元进行计价，在上周末央行宣布人民币兑美元汇率浮动幅度将由千分之五扩大至百分之一，公司汇兑损失有进一步扩大的风险。招商证券此前提示称，人民币汇率波动的风险，大项目进度低于预期。年报前十流通股东均为基金值得注意的是，与海能达产品相似的迪威视讯公司也出现类似情况。迪威视讯2011年销售毛利率为44.81%，较上年同期下降6.35%。公司在销售体系建设、新型产品开发、信息化建设和高端人才引进等方面的举措，在短期内难以体现出实际效果，导致全年销售费用和管理费用增幅较大，在销售收入未能较大增长的情况下，同比净利润下降幅度较大。公司股价上市后就破发，此后一路下挫，上周五收盘价17.79元，较首日开盘价下跌42%。海能达在2011年5月底上市后，经过2个多月的炒作，股价一度高达29.20元，较发行价19.90元溢价50%。随后一路下跌，回到上市之初的底部，本月初创出上市以来最低价14.76元。年报显示，前十大流通股东均为公募基金，已经大幅浮亏。新进的3只基金，持股合计约858万股，按照公司去年四季度的均价22.69元估算，以上周五收盘价16.15元计算，浮亏达到29%左右，假设机构在3月份换手倍增时出局，亏损率也在20%左右，亏损约3893万元到5645万元。
